(666 p.)

CHAPITRE XIII.

Du crédit et des banques.

Turgot, Smith, J.-B. Say et d'autres, tout en reconnaissant les avan-

tages réels du crédit, s'étaient attachés à prémunir l'opinion contre les

illusions qui portent à y voir, non pas seulement ce qu'il est, - un moyen

de transférer des uns aux autres la faculté de disposer des moyens de

production existants; mais ce qu'il n'est assurément pas, c'est-à-dire

une création, une multiplication des capitaux. Aujourd'hui ces illusions

sont partagées et préconisées par de nombreux publicistes, dont plusieurs

se sont fait un nom dans la science économique, et il est devenu urgent

de mettre dans tout son jour l'erreur de ces nouvelles opinions, afin

d'empêcher que la science recule au lieu d'avancer. Ce chapitre est des-

tiné à montrer ce qu'est en réalité le crédit, et dans quelles conditions il

est avantageux ou nuisible à l'intérêt commun. Les doctrines qui, en

faisant du crédit ce qu'il n'est pas, tendent à propager des notions fausses

et dangereuses, sont examinées au chapitre suivant. Définition du cré-

dit.- - Aperçus généraux sur ses opérations, ses diverses formes et qua-

lifications. Page.

312

Services des banques particulières n'émettant pas de billets au porteur

et à vue;

lettres de change, mandats, bons ou chèques, virements,

clearing house. Banques d'émission de billets au porteur et à vue;

ces billets constituent seuls de la monnaie fiduciaire. Conditions aux-

quelles sont soumises les banques d'Angleterre, d'Écosse, des États-

Unis. Banque de France. Dissidences d'opinions quant au régime

des banques. Grands établissements de crédit mobilier, de crédit fon-

doutes sur la convenance de telles concentrations au point de

vue de l'intérêt commun, et sur leur productivité réelle.

cier;

public. Page.

II.

Crédit

316

Avantages et inconvénients généraux du crédit.
Avantages. Le crédit procure une économie considérable de métaux
précieux; il facilite la réunion de tous les éléments nécessaires à chaque
œuvre productive; il donne aux individus possédant les aptitudes indus-
trielles nécessaires, mais plus ou moins dépourvus de capitaux, la faculté
de fonder des entreprises, et à ceux qui possèdent des capitaux sans
pouvoir les utiliser, le moyen d'en tirer un revenu sans lequel ils ne
seraient plus intéressés à épargner ou conserver; il peut seul permettre

la concentration des masses de capitaux nécessaires aux grands travaux

d'utilité générale, chemins de fer, canaux, etc. Inconvénients ou dan-

gers le crédit peut favoriser le développement des consommations im-

productives, et le crédit public, en particulier, n'a guère d'autres résul-

tats. Toute extension considérable du crédit commercial ou industriel

tend à élever les prix, à provoquer les spéculations et les entreprises

hasardeuses, à placer à leur disposition une grande partie des moyens de

production, en les détournant ainsi d'emplois mieux entendus, à prépa-

rer de la sorte des dilapidations de ressources, des réactions, des crises

plus ou moins désastreuses. Observations de M. Condy-Raguet, sur

les causes et les conséquences de la crise de 1837 aux États-Unis; elles

donnent la preuve expérimentale de tous les mauvais résultats que l'on

peut assigner, par voie d'induction, aux exagérations du crédit. Page 330

III. Observations diverses sur le crédit.

L'intervention du crédit dans la distribution des forces productives est
favorable ou nuisible à l'intérêt commun, selon qu'il place ces forces
dans les mains qui peuvent le mieux les féconder, ou dans celles qui les
gaspillent ou les compromettent dans des opérations mal conçues ou mal
dirigées, o bien encore dans celles qui s'en servent, non pour créer des

richesses nouvelles, mais pour déplacer celles qui existent; l'extension de

ses applications bienfaisantes, la restriction de ses applications nuisibles,

sont étroitement subordonnées au progrès des lumières et de la moralité

des populations. -- Démonstration que le numéraire, ou le pouvoir d'ac-

quisition dispensés par le crédit, ne constituent nullement les moyens de

production qu'il s'agit de distribuer. Page.

IV.

347

Vues sur le régime normal des banques d'émission.
Il n'y a point identité, et à quelques égards, il y a opposition, entre

l'intérêt commun et celui des banques ou des individus à qui elles dis-

pensent leur crédit, ce qui motiverait déjà l'intervention légale quant aux

émissions, qui agissent en sens divers sur ces intérêts distincts; Cette

intervention est d'ailleurs aussi nécessaire quant à la monnaie fiduciaire

qu'en ce qui concerne la monnaie métallique.-Garantie à exiger des banques

d'émission, auxquelles il y aurait à imposer, d'abord, la séparation com-

plète de toutes les opérations autres que celles relatives à l'émission de

la monnaie fiduciaire, à laquelle les garanties exigées devraient être ex-

clusivement réservées Page.
350

CHAPITRE XIV. ́

Des principales erreurs ayant cours sur les monnaies, le capital et le

crédit.

Ce chapitre a un double but: celui de concourir à dissiper des erreurs
économiques fort répandues et très-nuisibles, et celui de confirmer

vérité et l'utilité des notions précédemment exposées sur la monnaie, le
capital et le crédit, surtout quant aux points où elles diffèrent des théo-
ries admises ou tendant à s'établir.

I. Rappel des notions sur les monnaies, le capital et
le crédit.

L'or et l'argent affectés à de tous autres produits que la monnaie, font
partie des capitaux de la société au même titre que les autres métaux;
mais dès qu'ils sont convertis en monnaie, et aussi longtemps qu'ils con-
servent cette affectation spéciale, leur nature économique n'est plus la
même, et ils doivent être distingués du capital social; ils ne sont plus
que des instruments d'échange, des moyens d'acquisition, des assignations
sur les véritables capitaux et les services personnels, et ces dénomina-
tions sont également applicables aux signes représentatifs de la monnaie.
L'oubli de ces vérités a été la source d'un grand nombre d'erreurs,
notamment de celles sur la balance du commerce, et de celles qui portent
encore, même des économistes, à voir une chose fâcheuse dans toute
exportation de numéraire. Page.

360

Dans le langage ordinaire les expressions dépenser de l'argent, épar-
gner de l'argent, équivalent à celles de consommer ou d'accumuler des
richesses; mais, en réalité, ce n'est jamais l'argent ou la monnaie qui
font la matière des consommations ou des épargnes, et c'est parce que
l'on méconnaît un fait si simple et si visible, que l'opinion commune
admet des aphorismes tels que ceux-ci : Un pays ne court aucun risque
de s'appauvrir tant que l'argent n'en sort pas; l'État restitue par ses dé-
penses les impôts et les emprunts qu'il a prélevés; le faste et le luxe des
gouvernements et des gens riches, font la prospérité de l'industrie et le
bien-être des masses; le grand moyen de développer l'industrie et le com-
merce est de multiplier les dépenses, d'accélérer la circulation de l'argent;
les emprunts publics sont un moyen de rendre cette circulation plus ac-
tive, et en tous cas, de reporter sur l'avenir les charges du présent. —
Absurdité de ces maximes et conséquences funestes de leurs applications.

Comment les saines théories économiques se résument à cette donnée
du sens commun qu'il n'est pas admissible que les dix ou douze mil-
lions de familles, composant la nation française, puissent prospérer toutes
ensemble par des moyens qui ruineraient chacune d'elles en particulier.
- Les emprunts publics, au point de vue social, pèsent sur le présent et
non sur l'avenir. Page.
366

II. Erreurs ayant leur source dans la confusion de la
monnaie et du capital.

Citation de divers passages du traité de M. J. St. Mill, où cette confu-
sion est manifeste, et démonstration des erreurs qu'ils consacrent. - Les
théories économiques distinguant les impôts sur le capital et sur le re-

venu, reposent en partie sur des erreurs analogues, et aussi, sur la con-
fusion du capital au point de vue privé, et au point de vue social.
n'est nullement sûr que les dépôts faits aux caisses d'épargnes ou de
retraites signalent, comme on le suppose communément, un accroisse-
ment du capital, et il n'en est pas autrement des dépôts dans les banques.
- Passage d'un écrit de M. Wolowski, montrant en quelques lignes à

quelles notions contraires à l'évidence conduit la confusion du numéraire

et du capital. Nécessité d'une rectification, sur ce point, des theories

et de la nomenclature économiques. Page.

III.

371

· Erreurs provenant de la substitution, à la notion des
capitaux, de celle de leur valeur.

que

L'erreur consiste ici à considérer le capital comme un élément

simple, alors qu'il est composé de choses qui, sous les rapports écono-

miques, sont fort loin d'être identiques; elle s'appuie malheureusement

de l'autorité, si pleinement justifiée d'ailleurs, d'Adam Smith et de

J.-B. Say. Enseignements de Smith sur ce point: ils. confondent

expressément la monnaie et le capital; ils supposent, entre les capitaux

des diverses espèces, une égalité de concurrence qui n'existe point; ils

affirment que l'intérêt de l'argent va toujours de pair avec le profit des

capitaux, ce qui est entièrement contraire aux faits. - Doctrine for-

mulée par J.-B. Say, — en grande partie déduite de celle de Smith,

même confusion du capital et du numéraire, affirmant qu'il ne faut

considérer le capital que dans sa valeur et non dans sa nature;

dans les emprunts, la chose réellement empruntée n'est pas le numéraire,

et que ce n'est point à celui-ci que s'applique l'intérêt stipulé. — Cette

doctrine n'est nullement conforme aux faits à part les locations d'im-

meubles, tous les emprunts se font en numéraire, même lorsqu'on achète

des marchandises en attermoyant le paiement; si le numéraire n'est point

l'objet que l'emprunteur, en définitive, entend se procurer, il est incon-

testablement la matière de l'emprunt; — les fonds ou services productifs

qu'il sert ensuite à acquérir, par cela même qu'ils sont acquis, ne sont

point empruntés, et ce n'est pas à eux que peut s'appliquer l'intérêt de

l'emprunt; les profits qu'ils pourront donner ne sont nullement cet inté-

rêt; ils en diffèrent constamment et souvent dans de fortes proportions.

Sources apparentes des erreurs combattues dans ce paragraphe. Preuves

convaincantes que les profits des capitaux ne sont point uniformes, et que

l'intérêt de l'argent, ne va point de pair avec ces profits. Page.

384

Fausses notions où conduisent les erreurs dont il s'agit : elles font

supposer que le profit des capitaux va s'abaissant sans cesse, avec les
développements de la population et de l'industrie, supposition affirmée
comme un fait indubitable par la plupart des économistes, notamment
par Bastiat et M. Mill. - Théorie donnée par ce dernier : elle amène à
préconiser en quelque sorte les emprunts publics, mais elle est fausse
de tous points et confond toujours le numéraire et le capital. — Le dévelop-

pement de l'industrie et de la population, loin d'abaisser le profit des ca-

pitaux, accroît au contraire inévitablement le prix de la plus grande masse

d'entre eux, ou celui de leurs services, et souvent dans une large mesure.

Page.
400

IV. — Erreurs relatives au crédit, spécialement à celui dis-
pensé par les banques d'émission.

En voyant les billets de banque suppléer en grande partie la monnaie

métallique, on s'est parfois demandé s'il ne serait pas possible et avanta-

geux de remplacer entièrement celle-ci par une monnaie fictive. - Pro-

position formulée à ce sujet par un économiste allemand, M. Lipke.

Ce sont là des conceptions illusoires. - Comme base d'évaluation la mon-

naie métallique ne peut être remplacée : il faut nécessairement que l'é-

talon de valeur soit lui-même valable. Définition du crédit donnée par

M. Ciezkowski, appuyé par plusieurs économistes. Sa portée serait la

monétisation du capital engagé, c'est-à-dire, la multiplication de la mon-

naie fiduciaire; - elle est encore une conséquence de la confusion du

numéraire et du capital. La vérité est que, ni la monnaie métallique, ni

le crédit sous forme de titres transférables, ne font ni l'un ni l'autre partie

du capital: - nouvelles preuves à l'appui de cette assertion. Page. 403

Les doctrines tendant à assimiler les développements du crédit à ceux

des capitaux, ne se sont guère propagées en France qu'à partir de 1830.

– Un ouvrage de Ch. Coquelin, publié en 1848, a beaucoup contribué à

les répandre; elles devaient aller jusqu'à faire assimiler les dettes privées

et publiques aux capitaux, et c'est ce qu'a professé très-expressément un

économiste anglais, M. Macleod. Les aberrations sur le crédit s'appuient

assez généralement sur deux suppositions qui n'ont pas le moindre fonde-

ment la première, c'est que le crédit utiliserait principalement, par son

extension, les capitaux inactifs et les facultés industrielles sans emploi;

la seconde, c'est qu'il suffirait, pour s'assurer les avantages du crédit, de

propager partout son action sous ses diverses formes; ce sont là de pures

chimères. La monnaie et le crédit donnent simplement assignation

sur les moyens de production existants, et la multiplication de ces assi-

gnations n'ajoute pas plus aux fonds productifs, que la multiplication des

prises d'eau sur une rivière n'ajoute à la masse liquide qu'elle entraîne.

Page.

V. Conclusions de ce chapitre. Page.

409

412

CHAPITRE XV.

De la libre combinaison des forces productives dans chacune des
divisions principales de l'industrie, et des chances diverses ouvertes
aux travailleurs.

Classification de la masse des travailleurs en entrepreneurs opérant

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